Durante el 2024 de la mano de apd, en colaboración con entidades financieras como el Santander, o Renta4 y con el titulo: El valor de tu empresa, desde UHY Fay & Co hemos realizado varios eventos dinámicos y con un enfoque muy práctico sobre las operaciones de compra venta de sociedades. Esto nos ha permitido comprobar en primera persona, que el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en España ha experimentado un dinamismo creciente en los últimos años, especialmente en el segmento del mid-market. Este nicho, compuesto principalmente por empresas familiares de tamaño mediano, representa una parte esencial del tejido empresarial español. En este comienzo de 2025, y con el objetivo de continuar con esta serie de eventos, seguiremos explorando cómo estas operaciones pueden aportar valor a las empresas familiares, los criterios económicos de interés para los compradores y la importancia de contar con asesores especializados.
¿Pero, qué es el mid-market y por qué es relevante?
El segmento del mid-market se refiere a empresas con ingresos anuales comprendidos entre 10 y 100 millones de euros, y con valores de EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) que suelen oscilar entre 2 y 15 millones de euros. Estas empresas suelen ser de carácter familiar, con una estructura organizativa relativamente simple y un fuerte arraigo en sus mercados locales o regionales.
En España, el mid-market es crucial por su contribución a la economía nacional y al empleo. Sin embargo, estas empresas a menudo enfrentan retos relacionados con la sucesión generacional, la búsqueda de nuevos mercados o la digitalización. Las operaciones de M&A se presentan como una solución estratégica para superar estos desafíos.
Sectores con más operaciones de M&A en 2024
En 2024, ciertos sectores han mostrado un mayor dinamismo en el ámbito de las fusiones y adquisiciones:
¿Pero cuál es el valor de una empresa?
El valor de una empresa en el contexto de M&A suele calcularse como un múltiplo de su EBITDA. Sin embargo, la realidad nos lleva a la reflexión de que el valor real de una empresa es el monto que está dispuesto a pagar un comprador. Los múltiplos aplicados varían según el sector, el crecimiento esperado y el atractivo estratégico, aunque generalmente oscilan entre 6x y 10x EBITDA. A ese monto se le suma o resta habitualmente la deuda financiera neta, pero sin aplicarle ningún múltiplo.
Por otro lado, los compradores activos, como fondos de capital privado y empresas con estrategias de crecimiento inorgánico, suelen establecer ciertos criterios mínimos de interés:
Empresas que cumplen con estos requisitos se convierten en objetivos preferentes para los inversores.
Además de los compradores activos, existen otros modelos, como los llamados search funds, que están cogiendo popularidad en los últimos años, y son fondos creados por emprendedores que buscan adquirir y operar una única empresa. Suelen enfocarse en negocios pequeños o medianos con flujos de caja estables y márgenes sólidos, pero que requieren mejoras en gestión o estrategia. Aunque estas empresas no siempre cumplen los criterios de los fondos tradicionales, su atractivo radica en el potencial de crecimiento bajo una nueva dirección.
Otro tipo que puede ser atractivo en ciertas circunstancias, son los fondos distress se especializan en empresas en dificultades financieras o cerca de la quiebra. Identifican valor en activos subvalorados o mercados viables, enfocándose en reestructurar y recapitalizar para devolver la rentabilidad. Aunque asumen mayores riesgos, ofrecen la posibilidad de retornos significativos al revitalizar estas compañías.
Como aportar valor en el proceso de M&A
Para una empresa familiar de mediano tamaño, participar en una operación de M&A puede ser transformador. Sin embargo, también implica riesgos significativos. Estos son algunos aspectos clave que pueden maximizar el valor:
El papel clave del asesor profesional
La complejidad de las operaciones de M&A hace que la figura del asesor especializado sea indispensable. Un asesor experimentado no solo actúa como intermediario, sino que también es un catalizador que garantiza el éxito de la operación.
¿Qué aporta un asesor profesional?
Conclusión
El segmento del mid-market en España ofrece grandes oportunidades para las empresas familiares que buscan crecer, diversificarse o afrontar retos estructurales. Sin embargo, maximizar el valor en una operación de M&A requiere preparación, estrategia y, sobre todo, el apoyo de asesores especializados. Estos profesionales no solo aportan conocimiento y experiencia, sino que también actúan como garantes del éxito, asegurando que las decisiones tomadas hoy generen beneficios sostenibles a largo plazo.
En definitiva, una operación de M&A bien gestionada no solo facilita la continuidad del negocio bajo nuevas estructuras, sino que también puede generar un impacto positivo en su crecimiento y sostenibilidad futura.
