Nuestro último estudio, El rendimiento de los grandes grupos europeos de la construcción presentó una rentabilidad media anual de entre un 2,6% y un 8,9% a lo largo de los últimos diez años en una muestra de 15 grupos europeos.
No cabe duda que este sector presenta sus propios riesgos particulares, pero también varios atractivos: una cierta estabilidad en niveles de resultados, unas perspectivas medias de crecimiento de un 4,1% anual hasta 2020, el impacto de los países emergentes con su importante demanda de infraestructuras, y una significativa fragmentación del sector (dado que las 15 mayores empresas representan el 12% del mercado europeo de la construcción), lo que sugiere que sigue habiendo un margen para la consolidación.
¿En qué medida tiene el mercado en cuenta estos aspectos al valorar las empresas de construcción?
Además de los análisis realizados sobre las fusiones y adquisiciones y operaciones de due diligence en el sector, hemos hablado con analistas financieros y estudiado los informes de los corredores sobre los valores cotizados de la muestra. Nuestros análisis no han incluido la valoración del negocio de concesiones, que se basa en modelos específicos de negocio, y de otras actividades (telefonía, etc.), que no están conectadas con la industria de la construcción.
En las valoraciones de la industria de la construcción, sólo se utiliza el método de múltiplos del mercado, con niveles por debajo de otros sectores
Los múltiplos para esta actividad se mantienen por debajo de los niveles de otros sectores. En cuanto al múltiplo del EBITDA, la diferencia entre el sector de la Ingeniería/Construcción y la media del mercado para todos los sectores es del -16%. En el espacio europeo, la diferencia de valoración es similar, con una brecha del -13% para la muestra de 170 entidades europeas de Ingeniería/Construcción.
Para el Ratio Precio-Beneficio (PER), hemos detectado una diferencia entre el sector de Ingeniería/Construcción y la media del mercado de un -20%.
Para más información, descargue nuestro estudio en el siguiente enlace
