- Esta confianza, que crece un 17% con respecto a junio del 2013, se observa principalmente en la subida del precio de las acciones.
- Se incrementa la capacidad de las empresas para realizar transacciones debido al descenso de los ratios de deuda neta sobre EBITDA.
- El volúmen de las operaciones sigue siendo reducido a pesar de las previsiones positivas del mercado.
- Las empresas del sector sanidad son las más predispuestas para llevar a cabo fusiones y adquisiciones.
El reciente estudio Global M&A Predictor de KPMG, que analiza la actividad global del mercado de fusiones y adquisiciones, indica que el apetito inversor de las empresas más grandes del mundo es mayor en 2014 que doce meses antes y los ratios PER (precio-beneficio) previstos - indicadores de confianza o apetito para realizar operaciones- son un 16% más altos en diciembre de 2013 que en el mismo mes del año anterior y se incrementaron un 17% desde el pasado junio.
Los precios de las acciones se ven favorecidos por el aumento de la confianza
Asimismo, la confianza en el sector crece y esto se refleja en la evolución de los precios de las acciones. Las capitalizaciones de mercado se han elevado de forma importante: un 19%, entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013, lo que indica que los precios de las acciones mejoran por el crecimiento de las expectativas de los inversores, que es improbable que se cumplan únicamente con el crecimiento orgánico.
Las previsiones positivas con respecto al mercado de fusiones y adquisiciones son compartidas a nivel global. Así, en Europa y Norteamérica, las previsiones sobre los ratios PER se dispararon un 19 y un 22% entre diciembre de 2012 y diciembre de 2013, respectivamente, a la par que las de África y Oriente Medio, que experimentaron un aumento del 19% desde el primer semestre del año.
La capacidad para realizar transacciones sigue aumentando
El Global M&A Predictor de KPMG revela que las empresas cuentan con más capacidad para realizar transacciones durante el 2014 que anteriormente, debido al descenso de las ratios de deuda neta sobre EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos y amortizaciones). Además, se espera que estos ratios desciendan un 12% a lo largo de los próximos doce meses, lo que dará a las empresas más margen financiero para realizar operaciones.
La reducción de la llamada "relajación cuantitativa" a finales de año por parte de la Reserva Federal estadounidense podría tener un efecto temporal moderador, pero, en términos generales, la combinación de este crecimiento de la capacidad junto con el aumento de la confianza apuntan a un incremento de los niveles de transacciones en 2014 y, en general, el arranque del movimiento inversor en el mercado de fusiones y adquisiciones tras varios años de inactividad.
"El creciente apetito por realizar operaciones y el aumento de la presión para llevar a cabo transacciones son las dos caras de la misma moneda", afirma Jorge Riopérez, socio responsable de Corporate Finance de KPMG en España. "Los inversores han sido pacientes durante los últimos tres o cuatro años, pero, a medida que la capacidad para realizar operaciones sigue aumentando y los mercados globales mantienen cierta estabilidad, se intensificará la presión sobre las empresas con elevada liquidez para que vuelvan a realizar operaciones”, añade el socio.
El volúmen de las operaciones sigue siendo reducido
Aunque la impresión general del mercado es, sin lugar a dudas, positiva, los niveles de transacciones aún no se han recuperado. En el estudio se observa que, desde las 30.945 operaciones de enero de 2013, la cifra total de operaciones llevadas a cabo descendió a 27.194 en diciembre, cifra que supone una caída de más del 12%. Asimismo, el volumen de las operaciones cayó en torno al 7% durante el mismo periodo.
"El aumento continuo de la confianza en las empresas no se está reflejando todavía en los niveles globales de transacciones. No obstante, el mercado de operaciones de salidas a bolsa en el Reino Unido y Estados Unidos está en pleno apogeo y será interesante observar cómo cambia la situación del sector de fusiones y adquisiciones durante 2014", concluye Riopérez.
Sanidad, a la cabeza de los demás sectores
Sanidad ha sido habitualmente uno de los sectores más sólidos en este mercado, y las expectativas positivas no tienen intención de desaparecer. Las ratios PER previstos para las empresas del sector de sanidad aumentaron un 24% durante el año pasado, seguidos de los de productos industriales (23%) y tecnología (22%).
En lo que respecta a la capacidad, el sector sanidad vuelve a ser líder con una capacidad prevista del 45% para los próximos doce meses, medida en función de la previsión de los ratios de deuda neta sobre EBITDA.
Acerca del informe Global M&A Predictor El informe Global M&A Predictor de KPMG es una herramienta de análisis a largo plazo que permite prever las tendencias a nivel mundial de las fusiones y adquisiciones. Este estudio analiza el apetito y la capacidad de las operaciones de fusiones y adquisiciones realizando un seguimiento y pronosticando indicadores clave en un plazo de doce meses vista. El incremento o reducción de las ratios PER previstos ofrecen una buena perspectiva de la confianza general de los mercados, mientras que las ratios de deuda neta sobre EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos y amortizaciones) ayudan a evaluar la capacidad de las empresas para financiar futuras adquisiciones.
Acerca del informe Global M&A Predictor
El informe Predictor analiza la situación del mundo por sector y por región. Se elabora dos veces al año, mediante el uso de datos procedentes de 1.000 de las mayores empresas del mundo por capitalización de mercado. Los sectores de servicios financieros e inmobiliario no se incluyen en nuestro análisis, ya que las ratios de deuda neta sobre EBITDA no se consideran pertinentes. Todos los nuevos datos incorporados en este informe proceden de S&P Capital IQ. Siempre que es posible, los datos sobre ganancias y EBITDA se han ajustado para reflejar las partidas excepcionales, a excepción de Japón, donde se han utilizado los PCGA.
